本报记者王雪儿 见习记者丛可心
国庆长假结束，节后首个交易日各行业表现如何？《证券日报》记者据Wind数据梳理发现，2016年至2025年的10个国庆节后首个交易日中，31个申万一级行业上涨数量过半的年份有7年，医药生物、农林牧渔、公用事业各有8年上涨，次数并列最多；今年节前（截至9月30日收盘），31个申万一级行业仅5个上涨，房地产、石油石化、银行逆势收涨，通信、电子跌幅居前。
节前房地产领涨 板块轮动加速
截至9月30日收盘，近5个交易日里31个申万一级行业中只有5个上涨。涨幅居前的是房地产行业（2.23%）、石油石化（1.67%）和银行（1.61%）；跌幅居前的为通信行业（-9.20%）、电子行业（-8.37%）、建筑材料行业下跌7.00%；消费链条涨跌互现，美容护理行业涨0.83%，食品饮料行业跌0.10%。
南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，今年节前板块轮动加快，表层原因是三重约束叠加：一是跨长假风险溢价，节前资金倾向于降低风险敞口，波动率较高的成长板块首先被减仓；二是三季度末机构考核压力，前期集中配置的浮盈需要兑现；三是外部流动性压制，美债利率高企与美元走强，压制全球高估值资产。
接受《证券日报》记者采访的苏商银行特约研究员武泽伟则认为，节前轮动加快是存量博弈环境下机构资金开展组合再平衡，并不意味着新的长期主线已经形成。
过去十年节后首日涨跌分化 强弱差异显著
按节后首日表现看，2016年、2020年、2024年均有30个行业上涨，2017年有28个；2018年、2022年、2023年涨少跌多，其中2018年31个行业全部下跌，2025年25个行业上涨，有色金属涨7.59%居首。在涨少跌多的3年里，公用事业、煤炭均跌幅较小或仍能收涨；农林牧渔在2018年居跌幅最小首位，2022年则以2.78%领涨。
从节后首日看，医药生物、农林牧渔、公用事业各有8年上涨，并列首位；7年的有电子、计算机、通信等11个行业，6年的有汽车、石油石化等12个行业，5年的有4个行业，4年的仅社会服务，次数最少。
从节后首日平均涨幅看，计算机过去10年平均上涨1.80%，居首，但主要受2024年节后首日大涨13.92%拉动；剔除2024年后，其平均涨幅降至0.46%，居首的变为农林牧渔，涨幅为1.30%。
节后表现受外围与政策影响 中期走向有待观察
上述节前领涨的行业，从历史数据看节后首日同样表现分化：石油石化行业有6年上涨，房地产行业只有5年上涨；而节前跌幅居前的通信行业、建筑材料行业，节后首日均有7年上涨。可见，节前涨跌与节后首日表现并无固定的对应关系。
武泽伟表示，节后首个交易日的盘面将是假期内外围市场变化、国内政策信号与场内资金回流共同作用的结果：长假期间海外资产价格波动会直接影响开盘阶段的风险偏好，假期落地的产业与稳增长政策则改变市场对基本面的预期。不过，单日行情更多反映短期情绪修复，不代表中长期趋势出现反转，投资者不宜仅凭单个交易日涨跌判断市场方向，后续仍需跟踪经济高频数据和企业盈利改善情况。
田利辉表示，轮动期间最需要警惕的是被短期排名压力裹挟、在高低切换中反复追涨杀跌；真正的超额收益不来自轮动本身，而来自对产业趋势的独立判断与对估值纪律的坚守。
就节后市场而言，乾观私募基金管理（北京）有限公司投资总监刘伟对《证券日报》记者表示，方向上，把握“科技成长＋红利防御”的哑铃结构；节奏上，等待三季报与财政落地情况的验证；结构上，关注产业趋势可验证、催化剂时点明确的方向，同时对外部利率与地缘因素的扰动保持警惕。市场中期主线尚未被打破，但指数层面的趋势性机会仍需更明确的信号。
节后首日行情受长假期间海内外消息面影响较大，历史统计不代表未来走势。以上机构观点不构成投资建议，投资者需理性看待。
表：过去10年国庆节后首个交易日：申万一级行业涨幅全景（2016年—2025年）（单位：%） 数据来源：Wind 制表：王雪儿丛可心
注：本文所述行业涨跌幅为申万一级行业流通市值加权平均涨跌幅邯郸配资公司，数据来源为Wind。
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